核心的财务数据、客户合同、技术评估报告，甚至接触到一些不对外公开的内部会议纪要。这些信息，远超普通投资者所能获得的范畴。他像一只钻进米仓的老鼠，贪婪地吸收、分析、验证着自己之前的判断。
他发现，“新锐材料”的技术壁垒比他预想的还要坚实，刘博士团队正在研发的下一代材料，一旦突破，可能颠覆现有市场格局。但同时，公司的管理混乱和财务漏洞也触目惊心——关联交易输送利益、成本控制形同虚设、应收账款账期长得惊人。这些发现，让他对自己那笔投资的风险和潜在回报，有了更清醒、也更矛盾的认识。
他小心翼翼地，没有在自己的私人研究中留下任何可能被追溯的痕迹。所有敏感信息的下载和存储，都通过那台物理隔离的旧手机和复杂的加密手段完成。分析模型和笔记，也只存在于他的脑海中，或者用只有他自己能看懂的符号，记在一个廉价的纸质笔记本上，藏在公寓一个极其隐蔽的角落。
他的海外账户，依旧持有“新锐材料”的股票。股价在尽职调查开始后，因为市场隐约察觉到“叶氏可能介入”的传闻，又开始了缓慢而坚定的攀升，他的账面浮盈已经接近20%。但他没有卖出。一种更强烈的冲动取代了简单的获利了结——他想亲眼见证，自己的判断如何一步步被验证，甚至……在叶氏的介入下，这家公司的价值如何被真正释放。这似乎成了他证明自己“独立性”和“远见”的一种扭曲方式，尽管这“独立性”的根基，恰恰建立在对内幕信息的掌握之上。
这天晚上，在公寓书房，汪楠刚刚结束与林悦、郑轩的视频会议，敲定了尽职调查报告的最终框架。窗外夜色正浓，万籁俱寂。他揉着发胀的太阳穴，目光无意识地扫过书桌上摊开的、关于“盛达”竞争对手“启明资本”最新动向的一份外部简报。简报提到，“启明”的亚洲区合伙人再次秘密到访本市，据传与本地几家有政府背景的产业基金接触频繁。
一个模糊的念头，如同黑暗中擦亮的火柴，在他疲惫的大脑中一闪而过。“启明”如此频繁而隐秘的动作，目标真的只是“盛达”吗？还是说，他们也在布局“盛达”的上下游，就像叶氏关注“新锐材料”一样？如果他们也在寻找类似“新锐材料”这样的技术标的呢？
这个念头让他瞬间清醒了不少。他立刻打开那台旧手机，登录海外数据终端，开始快速检索与“启明资本”近期投资记录、关注的行业领域、以及其合伙人在公开场合提及的技术关键词。同时，他也调阅了“新锐材料”所在细分领域其他几家规模稍大、但技术路线不同的潜在竞争对手的信息。
时间在专注的搜索和比对中飞速流逝。窗外的天色，从浓黑转为深蓝，又渐渐透出灰白。汪楠的眼睛布满了血丝，但精神却处于一种奇异的亢奋状态。他像一名在黑暗森林中独自搜寻猎物的猎人，依靠直觉和零星线索，试图拼凑出一幅可能存在的潜在竞争图景。
终于，在天色将明未明之际，他捕捉到几条极其隐蔽的线索。通过交叉对比“启明”某家海外被投企业的技术路线图、某次行业闭门会议的模糊纪要，以及“新锐材料”某个竞争对手近期异常的研发人员招聘信息，他产生了一个大胆的推测：“启明资本”可能正在暗中扶持“新锐材料”的直接竞争对手“科芯材料”，试图通过技术嫁接和资本注入，快速打造一个能与“新锐材料”抗衡，甚至意图在“新锐材料”被叶氏投资后，与之打擂台的替代者！
如果这个推测成立，那么“新锐材料”面临的竞争环境，将比目前看到的更加严峻。“科芯材料”本身有一定基础，如果得到“启明”的资金和技术资源支持，很可能在短时间内形成威胁。这对叶氏投资“新锐材料”的潜在回报，构成了新的风险变量。
这个发现，让汪楠的心脏剧烈地跳动起来。不是因为恐惧，而是因为一种混合着验证的快感和更深忧虑的复杂情绪。他再次证明了自己独立发现问题的能力，甚至可能-->>